5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(m腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码iàn)，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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