5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的(de)利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下(xià)调的(de)概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会(huì)融(róng)资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我国国有大(dà)型(xín陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文g)商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活(huó)期(qī)存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固(gù)收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了(le)较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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