财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份一寸多少厘米公分 一寸是几个手指，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，一寸多少厘米公分 一寸是几个手指今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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