一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势(shì)中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较(jiào)高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音strong>

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。