今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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