近日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为(wèi)20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目(mù)前(qián)，作为时下热(rè)门主线的中特估行(xíng)情持(chí)续发(fā)酵(jiào)，市场也预(yù)期此(cǐ)次(cì)央企主题的ETF发售(shòu)或将从情绪面和(hé)资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今(jīn)年以来行(xíng)情，中特(tè)估行(xíng)情(qíng)带动央国企上市公司价值(zhí)重估，同时，其也(yě)催(cuī)化多个相(xiāng)关板块(kuài)和(hé)个股迎来上涨行(xíng)情(qíng)。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内上(shàng)市新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数涨幅(fú)近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国(guó)有(yǒu)企业(yè)个(gè)股平均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅(音域划分从低到高，人声音域划分jǐn)上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年音域划分从低到高，人声音域划分内涨幅居前的国企(qǐ)股(gǔ)中，传媒、计算(suàn)机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前(qián)，而基础(chǔ)化(huà)工、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美容护(hù)理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分(fēn)细分(fēn)板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨(zhǎng)幅居(jū)前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金(jīn)属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵月余，部分高位人(rén)气股近(jìn)期也(yě)有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电(diàn)影、新华文轩、中铝国际等(děng)多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续(xù)6日加仓而(ér)减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少个股(gǔ)获逆市(shì)加仓，其(qí)中(zhōng)，中国中铁(tiě)、中国石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的(de)估值修复(fù)仍在演(yǎn)绎。短(duǎn)期行情在热点题(tí)材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度价(jià)值挖掘方面仍(réng)有(yǒu)较大增长空(kōng)间。结合(hé)政策方向(xiàng)来(lái)看，未来的投资机会主要围绕(rào)以(yǐ)下方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企战略性重(zhòng)组和专业化整合，以(yǐ)及存(cún)在(zài)优(yōu)质资产注(音域划分从低到高，人声音域划分zhù)入(rù)上市(shì)平台或(huò)重组预期(qī)的板块和标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基本面(miàn)较弱，但因行业(yè)景气、周期(qī)上行等原因，近(jìn)期有所改善(shàn)，并(bìng)有望持续向好，如(rú)建筑(zhù)和船舶制造等(děng)。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估(gū)型：此前估值明显偏低，但(dàn)是(shì)受益业(yè)务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重(zhòng)估行情，如(rú)公共事业领(lǐng)域与(yǔ)三大通(tōng)信运营商(shāng)等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共(gòng)事业(yè)、交运和通信(xìn)。

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