金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)的(de)力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发(fā)导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大(dà)了(le)对日本五大(dà)商(shāng)社的(de)股份(fèn)持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决(jué)定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可(kě)能和这(zhè)五家(jiā)公(gōng)司(sī)都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的(de)部分原因是为了(le)向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还(hái)有(yǒu)美(měi)国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事处，据(jù)《金融(róng)时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了(le)巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国(guó)际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了(le)边际(jì)上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的(de)经济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营(yíng)能(néng)力的(de)改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者提高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回(huí)购热(rè)潮。

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