大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一(yī)直在加(jiā)班(bān)，这个长假(jiǎ)，国(guó)内(nèi)旅游(yóu)消费爆(bào)了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳(shū)理一下重大消息(xī什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)，以及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平同志(zhì)为核(hé)心的党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各(gè)地(dì)区各部门(mén)更好(hǎo)统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化(huà)运行，宏观(guān)政策靠(kào)前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和(hé)改善性住(zhù)房需求的支持，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房(fáng)地(dì)产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水(shuǐ)平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和银行被(bèi)正式(shì)接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了(le)两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克(kè)兰试(shì)图用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部队及时采取行(xíng)动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机(jī)出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗(luó)斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无人机试图(tú)发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯科州(zhōu)的新奥(ào)加廖(liào)沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的(de)时间和地(dì)点采(cǎi)取回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批准的(de)除(chú)外(wài)。 莫斯(sī)科市长索比亚(yà)宁表示，这一(yī)决定是为(wèi)了防(fáng)止(zhǐ)未经授权使用无人机(jī)，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参(cān)与(yǔ)”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消息，针对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业(yè)绩驱动(dòng)的五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策(cè)和外部环(huán)境相比4月继(jì)续不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口，财(cái)报季(jì)结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情(qíng)阶段，配置思路(lù)上建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景气(qì)持(chí)续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能(né什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ng)稳步修复，并将得到同(tóng)比和(hé)高(gāo)频数据验证；外(wài)部流(liú)动性拐点明(míng)确，美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但(dàn)预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季度业(yè)绩(jì)明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持续(xù)的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可(kě)能(néng)有限。上述(shù)因素结(jié)合(hé)当前A股市(shì)场整体估(gū)值水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间的(de)事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市(shì)整体表现不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季度(dù)全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态(tài)，海外处(chù)于多(duō)事之秋，高利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位(wèi)把握再布局机会(huì)；短期结(jié)构上关注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我们(men)的资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前后(hòu)市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明(míng)显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五(wǔ)一(yī)节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产(chǎn)波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季度经济增速不及(jí)市场预期(qī)，美国(guó)银行业危(wēi)机和两(liǎng)党债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大(dà)，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回(huí)撤，可(kě)以类比历史上牛市第(dì)一年中(zhōng)的(de)战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后(hòu)还(hái)出现了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经(jīng)济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一(yī)下(xià)降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要(yào)有两(liǎng)个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等(děng)因(yīn)素，可(kě)能(néng)会让4-5月(yuè)的(de)经济数据很(hěn)难超预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市场(chǎng)的战(zhàn)术调(diào)整虽然可能已经(jīng)完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为明(míng)确(què)：经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)向(xiàng)TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企，央国企指数(shù)和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高(gāo)股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息(xī)央国(guó)企见正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构赛道的(de)第(dì)五次大切(qiè)换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方(fāng)向最为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极(jí)大地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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