大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

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　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)股票。

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　　结果到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通(tōng)股票混合外(wài)，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在一(yī)季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结(jié)构转换，降低了(le)新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天(tiān)，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势(shì)以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求(qiú)出现集(jí)中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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