随着一季报披露完(wán)毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随(suí)之出炉(lú)。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数(shù)最多(duō)的权益基金，相比去(qù)年(nián)四季度，易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前(qián)三(sān)名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部(bù)分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期维持对权(quán)益资产的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态(tài)，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态

　　随着公募基(jī)金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在(zài)一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金(jīn)，这也是华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选第二个(gè)季度(dù)坐上公募基金“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年末(mò)是与融通健康产业(yè)并列首位(wèi)。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年(nián)持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等(děng)基金在一季(jì)度均重(zhòng)点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商新趋势(shì)优选作(zuò)为(wèi)前三大(dà)重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合(hé)计(jì)持有华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末(mò)增持了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介(jiè)绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一季(jì)度末，成(chéng)立以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达(dá)科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿(yì)份，相比去年末持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估(gū)值被错(cuò)杀(shā)的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出(chū)现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)在一季度(dù)新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有易方达供(gōng)给改革(gé)，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过多年化(huà)工研究经验，他坚持(chí)在熟悉(xī)的行业内把握投资机会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金增持(chí)前三“花落(luò)华泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合(hé)基(jī)金(jīn)中，汇添富(fù)科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增持前三(sān)则被易(yì)方达信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定期支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳增长；偏债混合基(jī)金增持(chí)前三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分化较大(dà)。受益于数(shù)字(zì)经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人工智能主题(tí)的不断(duàn)发酵，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等板块表现(xiàn)较(jiào)弱。从一季度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续超配权(quán)益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末(mò)对涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴(xīng)全安泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理林国怀(huái)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，本(běn)季度(dù)基金(jīn)主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金的配置比例，同(tóng)时(shí)适度降低价值型基金(jīn)的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增加(jiā)其他确定(dìng)性较高(gāo)的(de)绝(jué)对收益或相对收(shōu)益(yì)基金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与股票(piào)定增、大(dà)宗交易等投资机(jī)会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显著下(xià)降，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市场(chǎng)上相对(duì)收益和绝对(duì)收益的投(tóu)资(zī)机会(huì)不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列。

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　　“在年(nián)初的时候，基(jī)金(jīn)经理对全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了向(xiàng)小市值(zhí)成(chéng)长风格(gé)有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)主要(yào)方向(xiàng)逐(zhú)渐有了较(jiào)明确的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的(de)基(jī)金和(hé)股票，未(wèi)来计划视相关板块的估值水平变化做动态(tài)调整(zhěng)。”华(huá)夏(xià)养(yǎng)老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一(yī)季度的主(zhǔ)要持(chí)仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置策略，但(dàn)继续对部分(fēn)主(zhǔ)动权益(yì)基金进(jìn)行了分散和(hé)优化，在一(yī)季度股(gǔ)票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断(duàn)，对(duì)行业风格的持仓结(jié)构(gòu)进(jìn)行(xíng)了小幅调整，减持(chí)部(bù)分涨幅(fú)较高(gāo)的行(xíng)业(yè)基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现较差的行(xíng)业基(jī)金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领先的平(píng)安养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加固收(shōu)仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现(xiàn)金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于(yú)不(bù)同板块的基(jī)本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态再(zài)平(píng)衡，保持(chí)组(zǔ)合处于稳(wěn)健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的(de)基金(jīn)的超配(pèi)比例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏(piān)成长策略(lüè)的基金(jīn)的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业(yè)经(jīng)历过去几(jǐ)年的大(dà)幅调(diào)整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的(de)配(pèi)置比例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些(xiē)短期大幅度上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年(nián)度目(mù)标(biāo)配置比例(lì)为70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配置比例(lì)战术型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月(yuè)持有一季度操(cāo)作上围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块的配(pèi)置，并通(tōng)过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的标的实(shí)现配(pèi)置(zhì)。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期(qī)信贷和消费者信心等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配(pèi)置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金(jīn)融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块(kuài)，以及受益(yì)于产业周期(qī)见底及(jí)国产替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有(yǒu)所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的机会(huì)

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未(wèi)来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们也在一季报(bào)中提到(dào)了对当下(xià)的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期的(de)度过，国内大类资(zī)产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维持对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值(zhí)压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资产估(gū)值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未来发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费(fèi)板块内(nèi)重点关注航空出行供需格局和票(piào)价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动下的部分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五年基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示(shì)，对于(yú)国内权益来(lái)讲，当前历(lì)史估值分位、相对(duì)债券资产的(de)估值(zhí)处(chù)均在(zài)具备(bèi)吸引力的(de)水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年内(nèi)经济(jì)修复是确定性的，节(jié)奏与幅度(dù)上(shàng)虽有分歧，但政策(cè)仍(réng)有相(xiāng)机抉择加(jiā)码(mǎ)托底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关(guān)注受益于稳(wěn)内需政(zhèng)策(cè)加码的(de)领(lǐng)域，包括(kuò)地(dì)产链、政(zhèng)府支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的(de)过热持(chí)谨慎的态度(dù)，后续会持续关(guān)注新技术对经济各(gè)个(gè)领(lǐng)域的影响；对消费服务(wù)业(yè)来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市(shì)场对其关注度有望随(suí)着节日出(chū)行、消(xiāo)费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三年持(chí)有基金经理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的下跌(diē)属于“放开交易”、春(chūn)季(jì)躁(zào)动后的正常回(huí)调。复盘历史上的复(fù)苏(sū)周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能有所作为，基(jī)本面的总体(tǐ)改(gǎi)善(shàn)能激(jī)活市场的(de)生态，市场会不断寻(xún)找基(jī)本面改善的诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结(jié)构方面，市(shì)场(chǎng)一(yī)季(jì)度(dù)已(yǐ)找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开(kāi)始，估(gū)计(jì)市场会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在(zài)机(jī)会。

　　鹏(péng)华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业基(jī)本(běn)面的改善，并打开估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板块(kuài)的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药板(bǎn)块的估值性价比(bǐ)更高(gāo)。三(sān)是(shì)科技制造板块，特别是国产(chǎn)替(tì)代的(de)关键环节，是(shì)长期(qī)关注的方(fāng)向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下(xià)半年周(zhōu)期见底，计算机(jī)行(xíng)业的景气度相较于去年(nián)也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破，有可能打开科技板块的成长空间。

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