分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提(tí)出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(f无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方ēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方监会认定的符(fú)合(hé)重要货币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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