财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了abo文是什么意思 abo文是谁发明的(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(dabo文是什么意思 abo文是谁发明的e)，都增(zēng)加了abo文是什么意思 abo文是谁发明的一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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