华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在报告刊(kān)登的(de)几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的(de)会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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