全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占总资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断(duàn)卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只(zhǐ)证券，增(zēng)持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shu东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ǐ)也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势(shì)，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔(ěr)-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可(kě)能(néng)正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分(fēn)享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经(jīng)济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了(le)折现(xiàn)率（即(jí)现金未(wèi)来(lái)实际收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的(de)不(bù)同位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明(míng)，美联储(chǔ)希望持(chí)观望态度(dù)。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政策(cè)，银行(xíng)业就会(huì)继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可(kě)能不(bù)需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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