金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融(róng)机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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