今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流(l耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系iú)动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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