在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露年银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研(yán)报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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