金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括串子是什么意思网络，足球串子是什么意思：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易(yì)到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港串子是什么意思网络，足球串子是什么意思结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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