美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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