美东时(shí)间周三，美联储发(fā)布的最新会议纪(jì)要显示，美(měi)联储官(guān)员在本月的(de)会议上一(yī)致同意加(jiā)息25个基点，但(dàn)在是否有必要进一(yī)步加息的(de)问(wèn)题(tí)上存(cún)在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他们准备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会(huì)者指(zhǐ)出，如(rú)果经济发(fā)展(zhǎn)与他们(men)目前(qián)的预期(qī)一(yī)致(zhì)，那么(me)在这次会议之(zhī)后可能没有必要进一步收(shōu)紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长将放(fàng)缓，这将消除进(jìn)一步收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他部分与(yǔ)会者认为“在未(wèi)来(lái)的会议(yì)上可能有必要进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策”，因为(wèi)他们预计“将通胀恢(huī)复到2％的进程(chéng)可(kě)能会继续(xù)缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目前的(de)通胀水平仍然太高了(le)。与(yǔ)会者指出(chū)，物价压(yā)力(lì)可能比预期(qī)更(gèng)持久，因(yīn)为消费者(zhě)支出强(qiáng)于预期，劳动力市场吃(chī)紧(jǐn)，特别(bié)是(shì)如果银行压力对经(jīng)济活(huó)动的影(yǐng)响被证明(míng)是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员(yuán)们(men)指出，信贷条(tiáo)件进一步收紧可能会减缓家(jiā)庭支出，减少企(qǐ)业投(tóu)资和招聘，所有这些都将支持正在进行(xíng)的产(chǎn)品和劳动(dòng)力市场供(gōng)需再平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未(wèi)来政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官员表示，通胀和经济活动的放缓程度还(hái)不(bù)足以证明结束加息是合理的。但(dàn)包括美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔在内(nèi)的其他人暗示，他们(men)可能更倾向于不加(jiā)息，以评(píng)估过(guò)去(qù)加息的影响和(hé)银行(xíng)业的压(yā)力(lì)。

　　在(zài)5月初美联储宣布(bù)连续第十次加息(xī)后，本(běn)轮紧缩周(zhōu)期已累计500个基点，为上世纪(jì)80年(nián)代以来最(zuì)激进的政(zhèng)策(cè)路(lù)径之一。

　　对于(yú)未来的政策走向，由于全球经(jīng)济(jì)前(qián)景的不确定(dìng)性和近(jìn)期银行业的(de)压力，官(guān)员们透露未来(lái)的(de)决策将转(zhuǎn)向更(gèng)加(jiā)依赖数据(jù)的方式。但麻烦在(zài)于(yú)，变数太多了，无数变(biàn)量将决(jué)定(dìng)加(jiā)息周期是否会继续下(xià)去(qù)。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未来收紧政策的(de)程度表示不确定，在这(zhè)次利(lì)率(lǜ)决议之后(hòu)，美联(lián)储官员(yuán)最关注的还(hái)是掌握政策的主动权(quán)，因此保留加息(xī)的选择是有必(bì)要(yào)的，接下来(lái)该央(yāng)行大概率不(bù)会(huì)给(gěi)出一个明晰的利(lì)率路径。

　　因(yīn)此，一些与会者(zhě)强调，至(zhì)关重要的是不要(yào)传达降息的可能性，或者已经(jīng)排(pái)除了进一步提高(gāo)利率的可(kě)能(néng)性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事(shì)沃勒表示(shì)，该(gāi)行(xíng)在(zài)6月会(huì)议上(shàng)决定(dìng)继续调(diào)高利(lì)率或是维持利率不变都是有可能的(de)。“即(jí)使6月(yuè)维持利率不变，美联(lián)储仍有可能需要在(zài)今年晚些时候(hòu)加息。直到有明确(què)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别证据(jù)表(biǎo)明通(tōng)胀正在降温之前，美联储(chǔ)都不(bù)应结(jié)束(shù)紧(jǐn)缩(suō)周期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮(lún)紧缩周期的最后一次，美联储(chǔ)极有可能(néng)在年(nián)底(dǐ)前降息25个基点。这种预期是基于这样(yàng)一种假设，即经济增长将放缓，甚至可(kě)能(néng)陷入衰退，而通胀率(lǜ)将降(jiàng)至接近美联储2％的目(mù)标(biāo)。

　　分析师表(biǎo)示，在是(shì)否进一(yī)步加息(xī)问题上的分歧，以及官员们采(cǎi)取的是依赖数据的做法——这并不意(yì)味着(zhe)他们不会再次加息，但这(zhè)肯定会支持(chí)这样的观点，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎(shèn)得多(duō)。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲(chōng)击市场(chǎng)的银行(xíng)业危(wēi)机，美(měi)联储官员们对此专门进行了(le)讨论。纪要(yào)指出，已(yǐ)准(zhǔn)备好使用他们的(de)工具，以确保金(jīn)融体系有足(zú)够的流动性来满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会议(yì)上(shàng)，美联储经济学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致(zhì)的(de)信贷收缩可能(néng)会使(shǐ)经济陷入衰退。现在，美联先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别储重申了这(zhè)一观点，不过(guò)，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将(jiāng)给经济带来动力(lì)。

　　纪要(yào)指出(chū)，中小银(yín)行的存款外流在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽管地区性银行的股(gǔ)价在此期(qī)间进一步下跌，但(dàn)对绝大(dà)多数银行来说，这些下跌似(shì)乎主要反映了对盈利能力(lì)下降的预(yù)期，而不是对(duì)偿付能力的担忧。市场参与者仍对银行业压(yā)力再(zài)次加剧的可(kě)能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表(biǎo)示：“5月(yuè)份美联储会议纪要中最突出的主题(tí)是，围绕(rào)地区性银行业(yè)危机(jī)带来的信贷(dài)紧(jǐn)缩影(yǐng)响，各方普遍(biàn)持(chí)谨慎态度，因为存在太多的(de)不确定(dìng)性。”

　　债务(wù)上限(xiàn)

　　对于受到全球高度关注的债务上(shàng)限僵局，纪(jì)要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须(xū)及时提高债(zhài)务(wù)上限，以避免金融体系和(hé)整体经济(jì)出现严重(zhòng)混(hùn)乱的风险。

　　一些(xiē)与会者指(zhǐ)出了(le)美国国债(zhài)市(shì)场(chǎng)有序运作的重要性，或强调了有(yǒu)关当局(jú)继续(xù)解(jiě)决(jué)与市场韧性(xìng)相关问题的重要(yào)性。一些与会者强调，美联储(chǔ)应随时(shí)准备使用其(qí)流动性工具，以及微观审(shěn)慎和宏观(guān)审慎监管和(hé)监督工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来(lái)的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和(hé)国会谈判代表继续举行债务上限谈判。共和(hé)党谈判代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈(tán)判没有取(qǔ)得任何进展(zhǎn)。美(měi)国财政部长耶伦重申她的(de)部门最早可能在6月1日耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在(zài)未来几(jǐ)周内耗尽资金的不(bù)确(què)定性(xìng)而言，美联储会议纪要只是次要的。很难(nán)想象，在这样(yàng)的(de)背景下美(měi)联(lián)储会(huì)倾向于采取鹰派(pài)立场，因此该行(xíng)现在(zài)可能松(sōng)了一口气，因(yīn)为他们有空(kōng)间从现(xiàn)在(zài)开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论(lùn)上美国违(wéi)约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市场周三(sān)仍处于(yú)持续下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯达(dá)克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指(zhǐ)数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声(shēng)敲响后，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡接受采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，谈判的情况“有一点点好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要(yào)求白宫接受10年的开支限制，双方正在为这件(jiàn)事进(jìn)行讨(tǎo)论。在被问及(jí)是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦(mài)卡(kǎ)锡表示，达(dá)成协(xié)议其实可以非常快，但民(mín)主党需要意(yì)识到他们花了太多(duō)的钱。

　　根(gēn)据(jù)美国财政部周三发布的数据，截(jié)至5月23日(rì)的账上现金为765亿美元，较之前一天上升先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别82亿美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在国会(huì)扯皮的过(guò)程中进入“垃圾(jī)时间”，但(dàn)周三盘后的英(yīng)伟达突(tū)然爆发，令市场重(zhòng)新(xīn)看到炒作题材(cái)的勃勃生(shēng)机。

　　根据(jù)财报(bào)，英伟达在本(běn)财年第一财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美(měi)元。其中受(shòu)惠(huì)于(yú)云计(jì)算平(píng)台(tái)和大(dà)型(xíng)科技公司对(duì)GPU芯片（训练AI）的需求，数据中(zhōng)心业务实现创纪录的(de)42.8亿美(měi)元营(yíng)收(shōu)。更令市场震惊的是，英伟达(dá)对二季度的营收指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿(gǎo)，英伟达股价在(zài)盘(pán)后涨(zhǎng)超20％，有望(wàng)引发(fā)全球资(zī)本(běn)市场的(de)连(lián)锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板(bǎn)块依然只有能源板块收涨(zhǎng)，房地(dì)产（-2.21％）、工(gōng)业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特斯(sī)拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达克中国金龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌(diē)2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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