美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(de)回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良p>

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良