上市公司退市(shì)在A股早已不(bù)稀奇，但连带着可转债一(yī)起(qǐ)退市(shì)却是(shì)个(gè)新鲜(xiān)事。5月22日(rì)，*ST搜特因(yīn)股价连续20个交(jiāo)易(yì)日低(dī)于1元，触及退(tuì)市指标(biāo)，公(gōng)司股票(piào)及其可转债被终止上市，搜特转(zhuǎn)债或成为首只因正股(gǔ)退市(shì)而强制退(tuì)市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市指(zhǐ)标被终止上(shàng)市，其(qí)可转债已(yǐ)进入退(tuì)市整理期，引发投资(zī)者对可转(zhuǎn)债信(xìn)用风(fēng)险的担忧。

　　可(kě)转(zhuǎn)债兼具(jù)债券和股票双重属(shǔ)性，自诞(dàn)生以来颇受(shòu)市场(chǎng)欢迎。一个广为流传的说法(fǎ)是，可转债“下有保底，上不封顶”，即上(shàng)涨时(shí)有“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投资(zī)者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚不赔。在可转(zhuǎn)债(zhài)30多年发展(zhǎn)中，此前一直未出现因(yīn)正股退市而退(tuì)市的情况，也未发生过实质(zhì)性违(wéi)约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债(zhài)等的退风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪市，零违约历(lì)史或将被打破，可转债信用风险(xiǎn)浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。虽说可转债退市后，依(yī)然可以执(zhí)行赎(shú)回和(hé)回售等条款(kuǎn)，但由于大多数(shù)上(shàng)市(shì)公司是因经营不善导致退(tuì)市，财(cái)务状况(kuàng)并(bìng)不乐观，资不抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回的可能性较大(dà)。而如(rú)果启动破产重整，公司(sī)发行的(de)可(kě)转(zhuǎn)债划归(guī)为普通债权，清偿顺(shùn)序相对靠后(hòu)，刚性兑付(fù)亦存在很(hěn)大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长期(qī)稳定的羊毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市并(bìng)非(fēi)完(wán)全出乎(hū)意料，早已(yǐ)在相(xiāng)关规则(zé)中埋下了“伏笔”。根据交易所(suǒ)上(shàng)市规则，上市公司(sī)股票被(bèi)终止上(shàng)市的(de)，其发(fā)行的可(kě)转债及其他衍生(shēng)品种应当(dāng)终(zhōng)止上(shàng)市。过去A股退风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪市(shì)难、退市少，成就(jiù)了可转债30多(duō)年零(líng)退市、零违约的“神话”。随着全面注册制改(gǎi)革的持续推(tuī)进，市(shì)场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化(huà)退市(shì)机制正在形成，以上(shàng)市(shì)股为锚(máo)的可转债也跟着(zhe)出清，违(wéi)约风险随(suí)之上(shàng)升。退市，或将成为可转(zhuǎn)债市场新(xīn)常态。

　　市场在发展，生态在(zài)改变(biàn)，投资(zī)者没有理(lǐ)由一(yī)成不变，是时候(hòu)重塑对可转债的认知了(le)。投资者要改变(biàn)“闭眼买(mǎi)债(zhài)”的(de)路径依赖，学会(huì)优择品种，规避风(fēng)险。在选择债券时，要(yào)理性评估正股基(jī)本面、成长性、估(gū)值水平以(yǐ)及发债公司偿债能力等，防范债券(quàn)退市(shì)、违约风险；在取舍标的(de)时，应远离(lí)正(zhèng)股业绩表(biǎo)现不佳、估值较低、退市(shì)风险较高(gāo)的标的，而选择正股经营效益(yì)良好(hǎo)、估值合理且随市场(chǎng)下跌估(gū)值出现压缩(suō)的(de)标的。并(bìng)密切关(guān)注可(kě)转债市(shì)场风(fēng)格变化，及时调整(zhěng)配(pèi)置比例和结构，学会在市场波动(dòng)中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当(dāng)跟(gēn)上(shàng)形势变(biàn)化(huà)。目前关(guān)于可转债的(de)退市处理还有不少空白和盲点，监管(guǎn)部门应尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场明确预期。比如，可进一步明(míng)确可转债在退市后是(shì)否仍(réng)存在交(jiāo)易可能(néng)、是否还拥有转股功(gōng)能等。同时，应加强对(duì)可转(zhuǎn)债的(de)风险防控，强化发(fā)行(xíng)前的信(xìn)用评级，对于信用资质较弱的(de)公司，可考(kǎo)虑提高担(dān)保(bǎo)资产与回售(shòu)条款等相关要(yào)求，适当提(tí)升准入门槛，以更好保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。

　　全面注册制下(xià)，证(zhèng)券市场将迎来全方位、根本性的(de)变(biàn)化。过去(qù)一些“无脑买入”“跟风买入”的(de)简单套路(lù)行不(bù)通了，一些(xiē)规则制度上(shàng)的短板不能(néng)视而不见了。各(gè)市场参与主体还需顺时应势，调整(zhěng)包括可转债在内的(de)投(tóu)资方法，完善配(pèi)套制(zhì)度，提升风(fēng)险意识，共(gòng)促(cù)A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪