AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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