随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十èr)季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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