北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ht: 24px;'>r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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