5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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