芦(lú)哲(zhé) 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏(sūg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业(yè)人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人(rén)数(shù)的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去(qù)年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青(qīng)年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研(yán)究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青(qīng)年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前(qián)十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与(yǔ)城乡(xiāng)结(jié)构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的人(rén)口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总数(shù)会根据普查数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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