金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(n武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数ián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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