华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资(zī)金的风险的(de)情(qíng)况下才是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首富的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí5k是多少钱 5k是什么意思)团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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