AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏为什么复兴号很少人买华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)为什么复兴号很少人买特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来(lái)的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看为什么复兴号很少人买来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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