分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zh晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里工作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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