财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn盱眙的邮编号码是多少啊)对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威盱眙的邮编号码是多少啊股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题盱眙的邮编号码是多少啊投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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