在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的mg alt="基民懵了(le)！涨跌这么吓人，“这(zhè)个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中(z农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的hōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(lià农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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