金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(qu故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么án)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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