今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(g珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗āo)纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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