自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)孕妇一天吃几个山竹，孕妇孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好一天吃几个山竹比较好体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等(děng)科(kē)创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持(chí)续获(huò)得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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