自4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及对未来(lái)产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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