自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(sh宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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