AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(l吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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