大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们(men)的最新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形(xíng)势(s碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别hì)和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书记习近平(píng)主持(chí)会(huì)议(yì)。会(huì)议认为(wèi)，今年以来(lái)，在(zài)以习(xí)近平同(tóng)志为核心的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国(guó)际(jì)两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社(shè)会(huì)发展，更好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得重(zhòng)大决(jué)定性胜利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用(yòng)”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨飘摇的(de)美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中(zhōng)第(dì)四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数(shù)据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dà碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别o)，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及时采取行(xíng)动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异常(cháng)，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克(kè)里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留(liú)在(zài)合适的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了(le)防止未经(jīng)授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林(lín)宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基位于基(jī)辅(fǔ)的(de)官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券(quàn)商最(zuì)新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失(shī)衡(héng)到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐(zhú)步(bù)从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个(gè)关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预(yù)期回(huí)归理性，经(jīng)济内(nèi)生(shēng)动能稳(wěn)步修(xiū)复(fù)，并将得到同比(bǐ)和(hé)高频数据(jù)验证；外部(bù)流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行(xíng)业的(de)结构性亮点日益(yì)清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其(qí)他(tā)板块中一季(jì)度业绩明显改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延(yán)续稳(wěn)中(zhōng)求进(jìn)基调(diào)。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影(yǐng)响可(kě)能有(yǒu)限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表(biǎo)现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低(dī)位(wèi)把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速(sù)等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在(zài)于科技周(zhōu)期(qī)与复(fù)苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复(fù)很(hěn)正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和(hé)业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将被(bèi)海外逐(zhú)级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资(zī)源(yuán)+重资产组合短(duǎn)期驱(qū)动(dòng)逻(luó)辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运(yùn)、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有(yǒu)望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概(gài)率较节(jié)前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后1周国(guó)防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资产(chǎn)波(bō)动以(yǐ)及(jí)背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从(cóng)“五(wǔ)一(yī)”前(qián)后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价(jià)格走强，表明(míng)海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季度经(jīng)济增(zēng)速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行业危(wēi)机和(hé)两(liǎng)党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济(jì)仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大(dà)，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化(huà)和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结(jié)束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期(qī)的边际变化(huà)同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成后还出现了2个月(yuè)的(de)底部震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本市场对经济(jì)的(de)判(pàn)新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月(yuè)份(fèn)确实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们(men)认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一(yī)个(gè)季度经济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格(gé)、海外经济担(dān)心等因素(sù)，可能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很(hěn)难超预期(qī)。由此导(dǎo)致(zhì)这(zhè)一次市场(chǎng)的战术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经完成大(dà)部(bù)分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可(kě)能(néng)还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了(le)长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高(gāo)股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加(jiā)配的(de)良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完成(chéng)最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别