今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础(c防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行hǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答<防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行/p>

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数(sh防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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