昨夜，美国孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美(měi)国(guó)国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要(yào)求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计(jì)划(huà)，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政(zhèng)府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是(shì)我们孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(men)的时刻。这(zhè)就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合(hé)约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在(zài)工业(yè)硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货(huò)价格同(tóng)时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本(běn)附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看(kàn)，今年下(xià)半年市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时(shí)，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集(jí)中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于(yú)第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海外(wài)经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产量预计在1孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重50万吨以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且(qiě)随着复产利(lì)多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出(chū)。但是(shì)其国(guó)内食用油峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根(gēn)据目(mù)前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍处在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高及棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍(réng)将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行(xíng)，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格(gé)局(jú)，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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