金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继(jì)续(xù)大(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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