北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(b湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少iāo)达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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