周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释）单日(rì)净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出(chū)，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当(dāng)日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排(pái)行看(kàn)，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报(bào)。

　　行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入(rù)资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过(guò)，在(zài)短期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业方(fāng堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)面(miàn)，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业(yè)，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板(bǎn)块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回调(diào)带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍(réng)旧是(shì)过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业国央企的(de)严(yán)重低配和低估(gū)。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能(néng)。虽然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势(shì)，净流入资(zī)金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利(lì)了结(jié)”资(zī)金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带(dài)一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化(huà)最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下(xià)调(diào)，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回(huí)升(shēng)有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等因素(sù)影(yǐng)响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季度电力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升。在电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或(huò)有望出台。

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