随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(香港名媛是做什么的qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究香港名媛是做什么的优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　香港名媛是做什么的　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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