5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向做珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

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