总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官(guān)网(wǎng)消息，为健(jiàn)全多层次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市(shì)场投资带来中长期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海国际金(jīn)融中(zhōng)心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放(fàng)、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发挥(huī)科创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目(mù)前科创板尚缺少相应的(de)风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所根据市(shì)场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品体系、提(tí)升科创板吸(xī)引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市(shì)商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示(shì)范引领作用(yòng)的(de)重要(yào)举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足(zú)科创板(bǎn)投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对(duì)于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和(hé)风险防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度(dù)规则体系，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据(jù)市场运(yùn)行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场风(fēng)险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度(dù)等一(yī)系列(liè)风控(kòng)安排，保障了期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措施在创业(yè)板ETF期权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监(jiān)管措施的基(jī)础上，进一步做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备(bèi)工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期(qī)权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市场的(de)基(jī)础性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上(shàng)市(shì)交(jiāo)易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资(zī)人士对此(cǐ)表示(shì)，目前(qián)我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同的市值的公司和(hé)投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的(de)推出，将对一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27科创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者(zhě)的投资(zī)交易(yì)需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是2736亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合(hé)约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突(tū)出(chū)优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助(zhù)相应的风险管理工具进行方(fāng)向性投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进一步提(tí)高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了(le)风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸(xī)引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)进一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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