金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(tá天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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