AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)阴肖有哪几个生肖、算法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应用阴肖有哪几个生肖等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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